페이스북 주가 급락, 결산회견의 충격

페이스북 주가 급락, 결산회견의 충격

출처 : 유투브

아무도 막을 수 없는 것 처럼 보였던 페이스 북의 성장 신화에 의문을 초래한 문제의 전화 회견은 평소와 다름없는 분위기에서 시작되었다. 

　25일 마감 후 발표 된 페이스 북의 4 - 6 월기 (제 2분기) 실적은 매출이 약간 시장 예상에 못 미치고, 주가는 발표 직후 시간외 거래에서 10% 가까이 떨어지고 있었다. 미 동부 시간 오후 5시 마크 저커버그 최고 경영자 (CEO)는 회견의 서두에 "견조한 4분기"이었다고 표현했다. 산하의 사진 공유 사이트 인스타그램에 대해 "놀라운 성공"이라고 가슴을 펴 페이스 북 산하에 들어간 것으로, 독립적으로 사업을 계속 한 경우보다 2 배의 속도로 성장하고 있다고 생각을 드러냈다. 회견 시작 12분 후 셰릴 샌드버그 최고 운영 책임자 (COO)도 더해져, 언제나처럼 광고주가 어떻게 회사의 다양한 광고 도구를 활용하고 있는지, 많은 사례를 나란히 설명했다.

 여기까지는 뭔가 큰 문제가 있는 것 같은 흔적은 찾아 볼 수 없었다.

 하지만 오후 5시 20분경 상황이 변한다. 입을 열은 데이브 웨나 최고 재무 책임자 (CFO)로부터 연이어 충격 발언이 튀어 나온 것이다. 이에 투자자들이 동요하고 페이스 북의 강력한 축재도 드디어 상태가 차질이 생겼다고 우려가 높아졌다. 

 웨나 씨는 우선 유럽에서는 광고 수입의 성장이 세계 어느 곳보다 감속되고 있다고 밝혔다. 유럽에서 5월에 시행된 '일반 데이터 보호 규제 (GDPR)'가 영향을 주고 있다고 한다. GDPR의 영향은 있어도 최소한에 그칠 것이라는 견해가 대세였기 때문에 그 코멘트는 다소 귀에 거슬리는 정도 였다.

출처 : 유투브

 다음 웨나 씨는 전체 매출의 성장 둔화는 4 - 2 분기뿐만 아니라 7 - 9 월기 10 - 12 분기에도 지속될 것이라고 말했다. "환율 역풍"과 사용자를 위한 새로운 개인 정보 보호 조치가 배경에 있다고 설명했다. 하지만 그것만이 아니었다. 인스타그램의 '스토리'등으로 사용되는 새로운 광고 형식에 대해 페이스북과 인스타그램 피드에 표시되는 광고와 같은 정도의 수익을 얻을 수 있지 않으면 안된다는 것이다. 

　스토리에 대한 이 발언은 많은 애널리스트와 투자자의 허를 찌르는 것이었다. 페이스북 간부는 지금까지 스토리의 이용 상황은 호조로 내년에는 사용자가 단순히 피드를 바라 보는 시간을 많아질 것이다라는 견해를 보여왔다. 스토리는 사용자가 게시 한 사진이나 동영상이 24 시간 이내에 소멸된다. 피드에 표시되는 광고는 페이스북의 광고 수익의 대부분을 차지한다. 하지만 회사 관계자는 지금에 와서 사용자는 수익성이 낮은 제품에 더욱 많은 시간을 할애하고 있다는 것이다. 

　웨나 씨는 또한 보안 대책 강화에 관련되는 투자로 영업 이익률은 향후 몇 년에 현재의 약 44%에서 30%대 중반으로 떨어질 것이라는 견해를 나타냈다. 

　질의 응답이 시작된 5시 반경은 페이스북 주식의 하락폭은 16%로 확대되고 있었다. 

　애널리스트들은 매출과 성장을 둘러싼 웨나씨의 발언의 의미를 잘 이해하지 못하고 있었다. 

　웨나, 샌드버그 두 사람은 유럽의 GDPR 대해 아직 모든 영향은 나타나지 않았다고 말했다. 웨나 씨는 개인 정보 보호 강화를 위한 제품의 변경으로 인해 매출 성장은 둔화될 것이라는 견해를 나타냈다.

　과연 스토리는 "뉴스 피드"와 같은 속도로 수익을 창출 할 수 있는가? 샌드버그 씨는 이러한 질문에 "솔직히 모르겠다. 동향을 지켜 볼 수밖에 없다"고 답변. 기업이 새로운 광고 도구를 사용하려면 시간이 걸린다는 등으로 "수익 창출을 매우 낙관적하는 충분한 이유가 있다"고 말했다. 

　하지만 투자자들은 이러한 견해에 회의적인 것 같다. 

　오후 5시 52분경까지 주가는 24% 하락한 164.99 달러까지 팔리게 되었다. 그 후 하락폭을 다소 줄였다. 

　전화 회견이 종반에 접어 든 무렵, 제프리의 애널리스트 브렌트 틸 씨는 "광고주 등의 의견이 매우 좋은 상황을 감안하면 많은 투자자들에게 이러한 감속은 이해 시킬 도리가 없냐"고 물었다. "그 정도는 지금까지 본 적이 없는 수준이다"

　반면 샌드버그 씨는 이렇게 대답했다. "성장 속도는 둔화되고 있지만 지금도 성장을 계속하고 있으며, 앞으로도 매우 건전한 속도로 성장할 것으로 예측하고 있다"

 　애널리스트의 대부분은 페이스북이 이번에도 강한 실적 발표를 할 것으로 예상했던 만큼 전화 회견에서 일련의 사건은 놀라운 변화였다. 페이스북에도 한계가 있는지 애널리스트는 생각할 필요가 있어졌다.

 　피보탈 리서치의 애널리스트 브라이언 위저 씨는 "광고 업계, 그리고 인터넷 광고 역시 성장에는 한계가 있다"고 지적했다. "페이스북은 빠르게 성장하고 있지만, 30% 이상의 성장을 달성해 버릴 수 있는 시대는 더 이상오래 가지 않는다"고 말했다. 그는 페이스북의 투자 등급을 결산 발표 전부터 "매도"하고 있다.